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我们蓝石是如何运作一支多策略对冲基金的

返回>来源:未知   发布时间:2019-03-06 15:39


          Hedge fund(对冲基金)是非公开的投资主体,它募集一个资金池来利用高超的管理技巧为投资者创造高于平均水平的收益。我们的主策略是做相对价值。简单来说,做空那些价格偏高的商品和货币,做多那些价格偏低的商品和货币。这个比较抽象,可以用房地产来打比方。 如果房地产也可以做空并且可以进行全球无障碍套利的话,我们就会做空北上广深的房子,做多德国柏林和日本东京的房子。

    当北上广深的房子实际成交价不涨(或者实际微跌),而柏林和东京的房子正常上涨时,我们同时了结多空的仓位。例如,前者亏损-1%,后者盈利5%,则实现4%的正利润。这个比喻可能不是太合适,但是会让很多人稍微好理解。这便是相对价值策略。他不去赌一个市场的多还是空,对或者错,而是通过研究其背后的价值来判断他们可能偏高或者偏低,等到价格回归到正常价值的时候,实现核心利润。

 

    我们前边所说的策略,是比较长期的,稳定的。接下来要聊的叫事件驱动策略个速度就比较快了,短期的,高收益的,但是也伴随着较大的风险。比方说美国政府刚开始面临关门风险的时候,这个事件是要驱动美元下跌的,因为政府关门是对美国经济不利。但是我们不去直接做空美元。我们去做空美加,做多美日进行事件套利。因为在20191月2日,因为日本节日休市,导致美日暴跌,已经产生了超跌,美日继续下跌的空间在减少,回归的概率在增大。为了进行套利,我们买入美日,而空美加。因为美加过去的相对涨幅已经非常高了。

    请各位注意,这里的相对高低和速率都不是人工判断,而是通过系统计算。我们的系统会不停地跟踪和更新历史的涨跌幅。前部分是量化完成的,后部分才是由人工监控,做一次清查和确认。这就跟违章拍照一样,天眼系统筛查所有可能违章的记录和摄像,最后人工筛查清楚掉错误的,误判的。


    这个事件驱动策略,我们用的比较少的。一年也就几次,但是常年有系统进行跟踪的。这也就是为什么1月份,很多专户问道,公司为什么突然这么暴利。就是因为去年底今年初,事件的频频爆发突增了许多套利机会。

 

 

    我们的相对价值策略中,另外还融合了一种策略,叫“全球宏观策略”。 全球宏观策略是稳定性和可靠性都比较强的策略。主要取决于不同国家的总体经济对该国货币的影响。举个例子,中美贸易战,中国的经济开放程度,税收政策,民企营商环境,中国政府的货币政策和对人民币升贬值态度等等。大部分的因素都可以在模型里进行量化,不同的因素也会设计好不同的权重,并进行不定期的调整。

    2019年我们预期人民币还是要贬值的,并且贬值破7的概率为大概率事件。中国经济可能遭遇一些政治变数,国际贸易变数。在全球衰退的大环境下,大家都在退,包括美国。但是中国及东南亚退的要比欧美国家厉害。这个时候持有欧元,日元,美元显然要比持有人民币更有利,更为稳定。高净值人群也会参考我们的报告,调整资产的全球分配比例。我们的全球宏观策略结合相对价值策略,就会做多一些经济支撑比较强的国家货币,做空一些经济支撑比较弱的国家货币,进行套利交易

 

 

    今天给大家粗略介绍了一下全球对冲基金的实操和运作。学些更多对冲基金知识,敬请关注“蓝石资本微信公众号”。


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